S3. C15. Investments

Esta guía implementa la categoría 15 de Scope 3 del GHG Protocol Technical Guidance for Calculating Scope 3 Emissions: Investments. Incluye además las fórmulas, datos de actividad y factores de emisión aplicables a esta categoría.

No es una guía general de finanzas sostenibles, gestión de carteras, riesgo climático o atribución financiera avanzada. Su función es delimitar cuándo una inversión debe calcularse en Category 15, qué inversiones son requeridas u opcionales según el documento, cómo asignar emisiones proporcionalmente y cómo aplicar métodos específicos o promedio para equity, deuda con uso de fondos conocido y project finance.

Resultado esperado de la implementación

Al terminar, la empresa debe poder reportar las emisiones Scope 3 de categoría 15 con una frontera clara entre inversiones incluidas en Scope 1, Scope 2 y Scope 3, una clasificación documentada de instrumentos financieros, una distinción entre inversiones requeridas y opcionales, una fecha o promedio representativo de cartera, cálculos proporcionales y una justificación transparente de métodos, factores, supuestos y exclusiones.

1. Definir el alcance de Category 15

Category 15 incluye las emisiones Scope 3 asociadas con las inversiones de la empresa reportante en el año de reporte que no están ya incluidas en Scope 1 o Scope 2. El documento aplica a inversores, empresas que realizan inversiones con objetivo de obtener beneficio, empresas que prestan servicios financieros e inversores que no tienen ánimo de lucro, como bancos multilaterales de desarrollo.

La categoría se clasifica como downstream porque proporcionar capital o financiación es un servicio prestado por la empresa reportante. Aunque el documento está diseñado principalmente para instituciones financieras privadas, también es relevante para instituciones financieras públicas, agencias de crédito a la exportación y otras entidades con inversiones no incluidas en Scope 1 o Scope 2.

Actividades cubiertas

1. Emisiones Scope 1 y Scope 2 de investees atribuibles a inversiones de la empresa reportante, cuando no estén en sus Scope 1 o Scope 2.
2. Equity investments realizadas con capital propio y balance sheet de la empresa reportante.
3. Subsidiaries o group companies con financial control, cuando no estén ya incluidas en Scope 1 o Scope 2.
4. Associate companies o affiliated companies con significant influence pero sin financial control.
5. Joint ventures con joint financial control.
6. Equity investments con menos influencia o participación, si no se excluyen mediante un umbral divulgado y justificado.
7. Debt investments con known use of proceeds, cuando el uso de los fondos se identifica como destinado a un proyecto concreto.
8. Project finance como financiación a largo plazo de proyectos de infraestructura, industriales u otros proyectos relevantes.
9. Scope 3 de investees o proyectos cuando sea significativo frente a otras fuentes de emisiones o sea relevante para los objetivos de negocio.
10. Total projected lifetime scope 1 and scope 2 emissions de proyectos relevantes financiados durante el año de reporte cuando la empresa es initial sponsor o lender.

Actividades opcionales o separadas

1. Debt investments without known use of proceeds, como bonos o préstamos para fines corporativos generales.
2. Managed investments and client services, cuando la empresa gestiona capital de clientes o presta servicios como asset management, underwriting, issuance o advisory.
3. Otros contratos, inversiones o servicios financieros no incluidos en la tabla requerida, por ejemplo pension funds, retirement accounts, securitized products, insurance contracts, credit guarantees, financial guarantees, export credit insurance o credit default swaps.
4. Emisiones de contratos de seguro, que el documento indica que no son requeridas.
5. Avoided emissions relacionadas con proyectos, que deben reportarse separadamente de Scope 1, Scope 2 y Scope 3.

Clasificación inicial de inversiones

Inversión o servicio financiero en el año de reporte
├── Ya está incluida en Scope 1 o Scope 2
│   └── No se duplica en Category 15
├── Usa capital propio o balance sheet de la empresa
│   ├── Equity investment → evaluar reporte requerido
│   └── Debt con uso de fondos conocido → evaluar proyecto relevante
├── Financia un proyecto como sponsor o lender inicial
│   └── Calcular emisiones anuales y vida útil proyectada separada
├── Gestiona capital de clientes o presta servicios financieros
│   └── Reporte opcional según el documento
└── No encaja en los tipos anteriores
    └── Evaluar como otra inversión opcional y documentar el criterio

2. Construir la frontera operativa

La frontera debe resolver cuatro preguntas antes de calcular: qué capital se está invirtiendo, qué enfoque de consolidación usa la empresa reportante, si la inversión o proyecto ya está incluido en Scope 1 o Scope 2 y qué proporción de emisiones corresponde atribuir al inversor.

3. Clasificar los tipos de inversión financiera

El documento divide las inversiones financieras en cuatro tipos. La implementación debe mapear cada posición de cartera a uno de estos tipos antes de seleccionar fórmula o método.

4. Separar inversiones requeridas y opcionales

La guía fuente distingue entre inversiones que deben contabilizarse y tipos que pueden reportarse opcionalmente. Esta separación es crítica porque evita tratar como requisito lo que el documento solo presenta como posibilidad de reporte.

Inversiones requeridas

1. Equity investments en subsidiaries o group companies con financial control, si no están en Scope 1 o Scope 2.
2. Equity investments en associate companies o affiliated companies con significant influence pero sin financial control.
3. Equity investments en joint ventures con joint financial control.
4. Equity investments sin financial control ni significant influence, típicamente con menos de 20% de ownership, salvo exclusiones por umbral divulgado y justificado.
5. Debt investments con known use of proceeds, cuando el uso de fondos se identifica como destinado a un proyecto específico.
6. Project finance de proyectos relevantes durante el término de la inversión.
7. Total projected lifetime emissions de proyectos relevantes financiados durante el año de reporte, si la empresa reportante fue initial sponsor o lender.

Inversiones opcionales

1. Debt investments without known use of proceeds para fines corporativos generales.
2. Managed investments and client services realizados con capital de clientes.
3. Other investments or financial services no cubiertos por las categorías requeridas.

5. Elegir la fecha o promedio representativo de cartera

Las carteras de inversión son dinámicas y pueden cambiar con frecuencia durante el año de reporte. El documento permite identificar inversiones usando un punto fijo en el tiempo, como el 31 de diciembre del año de reporte, o un promedio representativo durante el año.

La implementación debe escoger una regla antes del cálculo y aplicarla de forma consistente.

6. Realizar screening de cartera

El documento recomienda realizar un screening como primer paso, especialmente para instituciones financieras con muchas inversiones. El screening puede usar los métodos average-data para estimar qué inversiones probablemente contribuyen más a las emisiones totales de Category 15 y así priorizar la recopilación de datos primarios.

Decisión de método tras el screening

Inversión incluida en Category 15
├── Contribuye significativamente o requiere engagement
│   ├── Investee/proyecto puede aportar Scope 1 y Scope 2
│   │   └── Usar método específico
│   └── No puede aportar datos
│       └── Usar average-data y plan de mejora
└── No contribuye significativamente
    └── Usar average-data si está dentro del perímetro reportado

7. Calcular emisiones de equity investments

Las equity investments requeridas incluyen participaciones realizadas con capital propio y balance sheet de la empresa reportante. El cálculo cubre las emisiones Scope 1 y Scope 2 proporcionales de las inversiones que ocurren en el año de reporte, salvo que esas emisiones ya estén incluidas en Scope 1 o Scope 2 de la empresa reportante.

La asignación se basa en la participación proporcional de equity de la empresa reportante en el investee.

Datos de partida para equity

1. Lista de investees con equity investment de la empresa reportante.
2. Tipo de relación: subsidiary, associate, affiliated company, joint venture u otra equity investment.
3. Confirmación de si la inversión ya está consolidada en Scope 1 o Scope 2.
4. Scope 1 y Scope 2 del investee, cuando estén disponibles.
5. Scope 3 del investee, si es significativo o relevante.
6. Porcentaje de equity de la empresa reportante.
7. Sector o sectores de actividad del investee.
8. Revenue total del investee y revenue por sector si opera en varios sectores.
9. Factores EEIO por sector cuando se use average-data.

8. Aplicar investment-specific method

El investment-specific method recoge directamente las emisiones Scope 1 y Scope 2 del investee y las asigna según la participación de equity de la empresa reportante. Si las emisiones Scope 3 del investee son significativas, también deben recopilarse o estimarse.

Fórmula para investment-specific method

Emissions from equity investments =
sum across equity investments:
∑ (scope 1 and scope 2 emissions of equity investment × share of equity (%))

Ejemplo operativo

Si la empresa reportante posee 25% de una joint venture cuyas emisiones Scope 1 y Scope 2 del año de reporte son 1.600.000 tCO2e, las emisiones atribuibles en Category 15 son:

1.600.000 tCO2e × 25% = 400.000 tCO2e

El cálculo debe repetirse para cada equity investment incluida y luego sumarse.

9. Aplicar average-data method para equity investments

El average-data method usa datos EEIO para estimar las emisiones Scope 1 y Scope 2 asociadas a equity investments. En equity investments, el revenue del investee se multiplica por el factor EEIO del sector representativo y luego se asigna con el porcentaje de equity. Es útil para screening o carteras amplias, pero sus factores son promedios sectoriales y no capturan con precisión cambios entre empresas del mismo sector.

Fórmula para equity investments

Emissions from equity investments =
sum across equity investments:
∑ ((investee company total revenue ($)
× emission factor for investee's sector (kg CO2e/$ revenue))
× share of equity (%))

Datos necesarios para equity investments

1. Sector o sectores en los que opera el investee.
2. Revenue total del investee.
3. Revenue por sector si el investee opera en más de un sector.
4. Participación proporcional de equity de la empresa reportante.
5. Factores EEIO del sector de la economía relacionado con la inversión, en kg CO2e por unidad monetaria de revenue.
6. Datos de inflación, tipo de cambio o conversión monetaria cuando el año o la moneda del factor no coinciden con los datos financieros.

10. Calcular project finance y deuda con uso de fondos conocido

Esta sección aplica a project finance y a debt investments with known use of proceeds. El documento define project finance como financiación a largo plazo de proyectos, por ejemplo infraestructura o proyectos industriales, por la empresa reportante como equity investor o debt investor. La deuda con uso de fondos conocido incluye instrumentos en los que el uso de los fondos se identifica como destinado a un proyecto específico, por ejemplo construir una central eléctrica.

Para cada año durante el término de la inversión, la empresa debe contabilizar las emisiones Scope 1 y Scope 2 proporcionales de los proyectos relevantes que ocurren en el año de reporte. La asignación se basa en la participación proporcional de la empresa reportante sobre el coste total del proyecto, es decir, total equity más debt.

Diferencia entre cálculo anual y vida útil

11. Aplicar project-specific method

El project-specific method recoge directamente las emisiones Scope 1 y Scope 2 del proyecto relevante y las asigna según la participación de la empresa reportante en el total project costs.

Fórmula para project finance

CO2e emissions from projects =
sum across projects:
∑ (scope 1 and scope 2 emissions of relevant project in the reporting year
× share of total project costs (%))

Datos necesarios para project finance

1. Scope 1 y Scope 2 del proyecto relevante que ocurren en el año de reporte.
2. Proporción de la empresa reportante sobre total project costs, incluyendo total equity más debt.
3. Documentación del coste total del proyecto.
4. Evidencia de la inversión o deuda aportada por la empresa reportante.
5. Scope 3 del proyecto si es significativo frente a Scope 1 y Scope 2, por ejemplo infraestructura donde el uso por terceros domina el impacto.

Fuentes de datos

1. GHG inventory reports de investee companies.
2. Financial records de la empresa reportante.
3. Financial records o documentación del investee.
4. Bases públicas de reporting obligatorio de instalaciones cuando existan y sean aplicables.

12. Aplicar average-data method para proyectos

El average-data method para project finance y deuda con known use of proceeds usa datos EEIO aplicados al proyecto. El dato económico depende de la fase del proyecto: coste de construcción durante la fase de construcción o revenue durante la fase operativa. Úsalo como último recurso cuando no haya datos project-specific y reporta metodología y supuestos.

Fórmulas para proyectos

Emissions from project finance and debt investments with known use of proceeds =

sum across projects in the construction phase:
∑ ((project construction cost in the reporting year ($)
× emission factor of relevant construction sector (kg CO2e/$ revenue))
× share of total project costs (%))

sum across projects in the operational phase:
∑ ((project revenue in the reporting year ($)
× emission factor of relevant operating sector (kg CO2e/$ revenue))
× share of total project costs (%))

Datos necesarios para proyectos

1. Project costs en el año de reporte si el proyecto está en fase de construcción.
2. Revenue del proyecto si está en fase operativa.
3. Proporción de la empresa reportante sobre total project costs.
4. Sector de construcción relevante si el proyecto está en construcción.
5. Sector operativo relevante si el proyecto está en operación.
6. Factores EEIO del sector correspondiente.
7. Ajustes de moneda, tipo de cambio e inflación cuando correspondan.

13. Calcular total projected lifetime emissions

Si la empresa reportante es initial sponsor o lender de un proyecto, debe contabilizar las emisiones Scope 1 y Scope 2 totales proyectadas durante la vida útil de los proyectos relevantes financiados durante el año de reporte y reportarlas separadamente de Scope 3.

Este cálculo se realiza además del cálculo anual de emisiones proporcionales durante el término de la inversión. No debe amortizarse ni descontarse, porque reportar emisiones proyectadas amortizadas cada año junto con emisiones anuales generaría doble conteo.

Fórmula para vida útil proyectada

Projected total lifetime emissions from project finance and debt investments
with known use of proceeds =
∑ ((projected annual emissions of project
× projected lifetime of project)
× share of total project costs)

Datos necesarios para vida útil proyectada

1. Expected average annual emissions del proyecto.
2. Expected lifetime del proyecto.
3. Participación de la empresa reportante sobre total project costs.
4. Supuestos técnicos usados para estimar emisiones anuales.
5. Rango de vida útil probable cuando exista incertidumbre.

Para una central eléctrica, por ejemplo, las emisiones anuales pueden derivarse de capacidad de planta, heat rate, contenido de carbono del combustible y utilización proyectada. Si la vida anticipada del proyecto es incierta, el documento permite reportar un rango de valores probables.

14. Tratar inversiones opcionales

El documento proporciona detalle de cálculo principalmente para los tipos de inversión requeridos. Para varias inversiones opcionales, no desarrolla guía de cálculo detallada.

Debt investments without known use of proceeds

La deuda para fines corporativos generales, donde el uso de fondos no está especificado, puede reportarse opcionalmente. El documento indica que el cálculo debe usar los métodos descritos para equity investments, pero calculando la proporción según la participación de la empresa reportante en total equity plus debt.

Managed investments and client services

Asset owners que invierten capital propio deben reportar emisiones de equity investments. Asset managers que invierten capital de clientes pueden reportar opcionalmente las emisiones de inversiones gestionadas por cuenta de clientes, como mutual funds. El documento advierte que los fondos gestionados en nombre de clientes no son la audiencia principal de los métodos descritos y que algunos asuntos específicos no quedan abordados, incluyendo objetivos de negocio relevantes para fund managers y el uso apropiado de resultados de inventario.

Other investments or financial services

Otros contratos o servicios financieros pueden reportarse opcionalmente. Si se incluyen, la empresa debe documentar claramente perímetro, método, fuente de datos, supuestos y cualquier limitación, evitando presentarlos como requerimientos del documento cuando el propio documento los ubica en la tabla opcional.

15. Preparar el modelo de datos

Una implementación robusta necesita una tabla maestra de inversiones y tablas auxiliares de emisiones, sectores, factores y proyectos. El objetivo no es solo calcular, sino poder explicar por qué cada inversión está dentro o fuera de Category 15.

16. Gestionar factores de emisión

Category 15 usa factores de emisión principalmente cuando se aplican métodos average-data. El documento se refiere a EEIO databases y recomienda revisar fuentes actualizadas. La empresa debe controlar sector, geografía, moneda, año, límite incluido y si el factor representa solo Scope 1 y Scope 2 o incluye upstream emissions.

Reglas de selección

1. Usar factores EEIO del sector económico que corresponde a la actividad del investee o proyecto.
2. Cuando el investee opera en varios sectores, aplicar revenue por sector y factores separados.
3. Cuando el proyecto está en construcción, usar el sector de construcción relevante.
4. Cuando el proyecto está en operación, usar el sector operativo relevante.
5. Usar datos geográficos representativos cuando sea posible.
6. Ajustar o divulgar diferencias de moneda, inflación y año de datos.
7. Si no se puede separar Scope 1 y Scope 2 de upstream emissions en el factor EEIO, usar el factor completo y divulgar el límite.

17. Preparar el reporte

El reporte debe permitir entender qué se calculó, qué se excluyó, qué fue requerido, qué fue opcional y qué resultados se presentan por separado.

Elementos mínimos a divulgar

1. Enfoque de límites organizacionales usado por la empresa reportante.
2. Criterio para determinar inversiones no incluidas en Scope 1 o Scope 2.
3. Fecha fija de cartera o promedio representativo utilizado.
4. Tipos de inversión incluidos en Category 15.
5. Tipos opcionales incluidos, si aplica.
6. Umbrales aplicados a equity investments pequeñas, con justificación.
7. Métodos usados: investment-specific, project-specific o average-data.
8. Fuentes de datos de investees, proyectos y registros financieros.
9. Factores EEIO, año, geografía, moneda y límite de emisiones incluido.
10. Inclusión o exclusión de Scope 3 de investees o proyectos, con criterio de significancia.
11. Emisiones anuales de Category 15.
12. Total projected lifetime emissions de proyectos financiados como initial sponsor o lender, reportadas separadamente de Scope 3.
13. Avoided emissions, si se comunican, separadas de los inventarios.
14. Supuestos, limitaciones y plan de mejora de datos.

18. Controles de calidad

Los controles deben proteger especialmente contra doble conteo, errores de asignación proporcional y uso inconsistente de factores promedio.

19. Evolucionar de implementación básica a avanzada

Checklist final